中金公司研报称，中国股票市场继续受益于AI科技浪潮与流动性宽裕环境，整体估值合理，尽管年末可能面临波动增大的情况，但尚未观察到牛市顶部的明确信号，因此建议维持超配策略，内部风格配置上更加均衡。同样，这一看多逻辑也适用于美股市场，不过，在美元贬值周期中，美股的弹性相对偏低，且存在高估值的担忧，追高风险较大，故建议标配。虽然中国利率中枢仍有机会继续下行，但中债估值偏贵，上涨空间有限，因此建议低配。美债则受益于美联储的宽松周期，但中期面临通胀和债务风险，维持中性标配。商品市场既能对冲黄金与股票趋势改变的风险，又具备流动性宽松后的补涨逻辑，因此建议从低配上调至标配。黄金市场受益于美联储宽松周期与货币秩序重构，但估值偏贵，建议维持超配，减少追涨杀跌操作，逢低增配。

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