如果您最近打开账户时忍不住叹气，感觉市场像是开启了“满4000减200”的自动立减模式，那么，请先接受一个来自我们的隔空拥抱。请相信，这份感受，我们深深懂得。账户市值的起伏，牵动的不仅是数字，更是我们的情绪和对未来的期待。市场的调整，就像长跑中必然遇到的逆风路段，脚步沉重、呼吸急促，甚至会让人怀疑最初为何要踏上这条跑道。但请记得，市场的周期如同四季，有盛夏的繁茂，也自然有深秋的片刻凋零与冬日的蓄力。此刻，让我们暂且放下焦虑，一起冷静地看看，风从何处来，我们又该如何调整呼吸，继续前行。01 风起于青萍之末——本轮调整从何而来？任何市场的波动，都不是单一因素的结果，而是一系列事件和情绪交织下的共振。这一次，我们感受到的“寒意”，主要来自三个方向。首先，是海外AI泡沫论的传导。近期，市场对美股AI泡沫的担忧成为了主导情绪之一。过去一段时间，在AI革命宏大叙事的推动下，美股核心科技股经历了大幅上涨，乐观情绪在10月进一步升温，日韩等市场的AI核心个股甚至快速翻倍，风险持续积累。随着一些知名投资者减持英伟达，以及市场对其业绩能否持续支撑高估值的质疑，担忧开始蔓延。同时，美联储对于12月是否仍会降息出现分歧，海外市场对于流动性的担忧，如同涟漪迅速扩散，波及到了亚太市场的科技板块。然而，外因终究是诱因，A股市场自身的运行节奏，才是决定其方向的内核力量。最后，部分热门赛道的“意外熄火”，也给市场情绪浇了一盆冷水。02 冬藏静待春发——如何看待“考验期”？看清了风的来向，我们更需要知道，我们正站在何处，以及前方可能是怎样的图景。首先，关于海外的冲击，我们需要多一份定力。中美股市处于不同的经济与货币周期，其相关性本就有限。对“AI泡沫”的担忧，大概率只会造成A股风险偏好的短期受挫。其次，回归A股自身，支撑市场长期向上的核心逻辑并未改变。本轮突破4000点的背后，是政策托底、产业升级与流动性宽松的三重共振。最后，对于热门赛道的剧烈波动，一个有益的视角是，这是市场机制在为自身进行“结构优化”。03 与波动共舞——我们可以做些什么？明代哲学家王阳明对知行合一的理解是：知者行之始，行者知之成。在市场的噪音中，我们需要回归投资的本源。第一，冷静审视您的持仓。这是最重要的一步。市场下跌时，恐慌性抛售往往是最糟糕的选择。第二，检查您的资产配置与仓位。投资中最重要的是“睡得着觉”。第三，将目光放长远。

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