华西证券指出，对于股市而言，科技轮动缺位时，关注消费板块高低切逻辑。进入12月，市场追高科技的意愿有所下降，资金仍在尝试突围。这种情况下，高低切逻辑有望受到关注。从11月经济数据来看，消费增速放缓，考虑到中央经济工作会议将“坚持内需主导”列为2026年重点任务的首位，市场或将博弈政策加码的预期。同时，红利板块从11月14日开始调整，截至今日累计下跌5.95%，从924以来的历史经验来看，潜在跌幅或有限。新能源逻辑相对扎实，但在11月21日大跌后尚未明显修复，同样是值得关注的方向。

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