现货提价博弈与地缘局势扰动并存，期市在“弱现实”与“强预期”间反复权衡，呈现震荡整理格局。

【行情回顾】

周三（12月25日），集运指数（欧线）期货市场涨跌互现，整体波动收窄。主力合约EC2602报收于1799.7点；次主力合约EC2604报收于1164.5点。当月合约EC2512收于1608点。市场继续评估1月初涨价的实际成色与地缘政治消息，交投趋于谨慎。

【信息整理】

市场多空信息交织，焦点从单纯的提价落地转向对春节前完整旺季曲线的博弈：

利多因素：

1）春节运力削减计划出炉：马士基（MSK）公布春节运营安排，2月北欧航线计划周均运力降至26.1万TEU，环比1月大幅减少16.4%，为远期合约提供底部支撑，但不影响02合约。2）地缘风险未完全消退：哈马斯称以色列持续打击加沙阻碍和平进程，冲突完全解决的前景仍不明朗，红海航线复航预期存在反复可能。

利空因素：

1） 1月提价落地情况不佳：达飞轮船（CMA CGM）1月初线上报价大幅下调至3293美元/FEU，赫伯罗特（Hapag-Lloyd）也下调报价，显示船公司间价格策略出现分化，整体提价力度不及此前宣涨。2）“弱现实”格局未变：当前现货市场货量支撑有限，船公司间的价格策略分化削弱了集体挺价的合力。

【风险提示】

1）关注春节前最后几周货主集中出货可能带来的运价脉冲式上涨风险。2）警惕地缘政治局势再生变数，影响红海航线通行预期。3）注意船公司后续是否会进一步调整报价或停航计划以维持运价。

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