来源：广发期货研究

　　证监许可【2011】1292号

　　林嘉旎 Z0020770

　　2025年8月12日 星期二

　　行情导读：

　　今日碳酸锂期货盘面波动急剧放大，早盘大幅高开后维持偏强运行，午后受消息面影响再度冲高，盘中主力涨幅接近8%，尾盘情绪消退快速回落，截至收盘主力LC2511上涨2%至82520。

　　Wind，广发期货研究中心

　　近期消息面信息较多，日内情绪稍有缓和

　　在宁德枧下窝矿区关停引发市场震动的背景下昨日碳酸锂主力全线涨停，今日开盘市场延续昨日高涨情绪，之后关于江西供应扰动的信息逐步消化盘面涨幅缩小。午后消息面再添变量，关于智利盐湖的异动信息受到关注，ALB在智利的La Negra冶炼厂发生安全生产事故（酸性溶液管道爆炸）且造成数名人员伤亡，此信息再度引发市场对供应扰动的担忧。ALB智利现有碳酸锂产能8万吨（预计25年碳酸锂产量8.4万吨，其中约5万吨供给国内市场），当前企业官方未有事件公告，根据产业反馈雅宝或有部分产线受影响，影响量和周期尚未明确。8月6日智利众议员guerrero已上书智利国家矿业局局长与国家劳动局局长，要求对ALB碳酸锂产线进行审查，事件结果仍须跟踪。

　　近期市场对于消息面的交易明显增多，交易关注点集中在矿端，除枧下窝之外江西其余矿区矿权问题在9月30日之前的结果、青海盐湖复产情况以及海外项目短期减停结果都给供应端增加变量，但需注意在消息面交易主导的行情中须警惕资金快进快出对仓位的影响。

　　逐步进入旺季基本面边际改善，价格下方有支撑

　　基本面当前维持紧平衡，进入旺季后预计有所改善，冶炼端短期有库存支撑供应维持相对充足，近期供应边际增速稍有放缓。截至8月7日，SMM碳酸锂周度产量19556吨，周环比增加2288吨。虽供应扰动持续，矿权审批等问题未有定论，短期产量预期仍继续增加，上周锂辉石和云母提锂量均有增加，主要受代工增量以及前期部分检修产线复产影响。需求稳健偏乐观，供需整体有边际改善， 8月碳酸锂需求量预计102145吨。今年季节性表现相对淡化，目前下游普遍反馈电芯订单尚可，不同厂家之间稍有分化。材料排产数据较市场预期更乐观，8月磷酸铁锂排产预计311400吨，环比+7%；三元材料排产预计70750吨，环比+3%。但是需求端进一步大幅驱动目前仍未明显显现，后续持续关注订单边际变化。近期也同步看到下游出现补库迹象，截至8月7日，SMM样本周度库存总计142418吨，冶炼厂库存50999吨，下游库存48159吨，其他环节库存43260吨，下游周度库存增加2271吨，库存可用天数近期也有缩短。

　　后市展望：

　　短期基本面季节性改善、事件扰动和资金情绪对价格形成支撑，盘面预计偏强运行，但也须关注价格上涨过快后仍面临中期基本面制约。从平衡角度来看中期产业供需仍然维持偏宽松，今年三季度后非洲矿、南美和国内盐湖仍有项目预期会上量。今日尾盘多头情绪稍有缓和，但消息面利多尚未完全落地，近期碳酸锂价格受短线消息扰动仍然会比较大，主力近期预计在偏强区间宽幅震荡，参考8-9万运行，可适当关注近远月正套机会。