华泰证券发布农业板块中期策略称，需重视生猪预期差，后周期应关注饲料龙头。年后猪价持续强于预期，自5月下旬以来猪价中枢震荡下移，预计短期养殖端降重出栏可能加速，行业库存或加速释放，Q3末及Q4供应压力或略有缓解。叠加9月前后逐步进入猪肉消费季节性旺季，下半年猪价表现有望超预期。展望2025H2，猪价表现或超预期，叠加头部猪企成本持续改善，猪企盈利表现或超预期，建议关注成本优势、盈利兑现能力较强的猪企。此外，今年以来水产价格有所上涨，水产投苗量连续两年下降有望支撑涨价持续，带动水产料景气回升；生猪养殖行业存栏量回升且养殖盈利较佳，利好后周期饲料行业景气修复，推荐国内饲料主业或受益于行业景气回升及成本优势持续修复、同时海外饲料业务有望延续量利双增的饲料龙头。