“我们有一次去参加行业年会，大健康行业的会场没什么人，隔壁半导体会场的门都关不上。实际上，很多人半途下车，不投资这个行业了。”聚焦大健康投资的高特佳投出的创新药项目IPO命中率颇高，高特佳投资总经理孙佳林复盘出的一条经验是，在生物医药行业艰难时刻依然保持投资。

　　12月8日，在2025年上海国际股权投资论坛的圆桌环节，多位投资人共同探讨生命健康产业的投资秘籍，预测明年将是中国创新药的大年。孙佳林表示，从2015年到2025年，中国创新药实现产品化；从2026年到2035年，中国的创新药企要在海外实现销售，让商业化走出去。“只要我们持续坚持去投这个赛道，一定会收获颇丰。”

　　启明创投执行董事刘晶在谈到投资秘诀时表示，他在生物医药领域的核心投资策略就是比同行“快半步”，在市场普遍尚未察觉或无人看好的赛道里果断出手。

　　市场在与时俱进，无论是创业者还是投资人，都日益将目光聚焦“first-in-class”（首创新药）产品，刘晶表示，作为投资人，“要能够看得更早一点、更快一点。”除了保持“快半步”的先发优势，创新药投资人的投资初衷是要坚持从未被满足的真实临床需求出发，而非刻意挑选赛道。一旦基于临床需求研发出优秀产品，临床价值自然会转化为巨大的市场价值。

　　近年来，中国创新药领域BD（商务拓展）出海已是大势所趋。有数据显示，2025年度中国创新药对外授权总金额突破1000亿美元，创造年度历史新高。沙利文合伙人、董事总经理毛化介绍，从目前监测到的数据来看，和去年相比，创新药BD出海交易总金额基本上增长了75%，多笔超百亿美元的交易拉高了整体交易金额。在分子形态上也展现出GLP-1多肽、小核酸等多元化趋势。“当下中国创新药已经形成体系化的提升，当跨国药企或海外买家对中国创新药的实验数据和临床实验推进感兴趣，尤其是当下有的企业已经收到里程碑的付款，这会对企业研发带来很大信心。”

　　源星资本创始人兼董事长卓福民1998年就开始投资生物医药，卓福民明显感到，今年生物医药行业回暖了。最直接的体现就是项目退出与现金回流变得更为顺畅，能向LP（有限合伙人）兑现DPI（投入资本分红率）了。“明年可能是一个大年，机会更好。中国的生物医药完全有机会从原来的跟跑、陪跑，实现领跑，中国一定会拥有和我们第二大经济体相匹配的生物医药产业。”卓福民同时告诫，生物医药行业从业者要有三颗“心”，“雄心”即敢于对标国际最高水平...

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