【焦点分析】

旺季生猪供需有待验证，LH2603期货收涨2.71%。全国生猪均价小幅上涨，北方猪价震荡偏强，南方市场多数上涨，但需求暂未大幅提振。政策端扰动频出，生猪远月供给或受影响，长周期战略性看多，但中短期仍关注基本面。油脂市场等待指引，棕榈油供应压力减轻但仍存，豆油供应压力较大，菜油供应趋紧趋势或缓解。棉花关注上方压力，郑棉上涨受套保压力限制。白糖维持弱势，供应充足而需求乏力。鸡蛋淘鸡进行时，蛋价低位反弹，库存减少利好春节期间蛋价上涨。苹果近强远弱，库存减少支撑价格。红枣低位震荡，减产预期限制下方空间。

【市场资讯】

洲际交易所（ICE）期棉小幅下跌，关注USDA供需报告。澳大利亚棉花出口量增加，印度糖产量创新高，巴西中南部甘蔗压榨量增长。我国进口糖增加，印度开放部分出口配额但出口可能性较低。广西开榨糖厂减少，日榨产能下降。

【策略观点】

M2601前期3300备兑与菜粕2550以上备兑减仓后，关注换月后05上的沽空机会及抛储节奏对M03的影响。油脂市场预计维持震荡，等待数据指引及产地天气变化。棉花关注套保压力位突破情况，白糖维持疲软态势，鸡蛋产能高位但面临拐点，苹果保持偏强格局，红枣短期价格波动较大但减产预期限制下方空间。

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