油脂：棕榈油、豆油、菜油及豆菜粕的行情分析。

棕榈油：昨日棕榈油主力收盘8488元/吨，上涨40元/吨，涨幅0.47%。

供给端：印尼政府计划对非法经营的棕榈油企业和采矿者罚款85亿美元。马来西亚12月1-20日毛棕榈油产量下降7.44%。预计2026年马来棕榈油出口量增至1620万吨。SGS数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油出口量增加43.60%。印尼10月棕榈油产量为435万吨，库存为233万吨。MPOB报告显示，11月马棕产量减少5.3%，出口减少28.13%，库存环比增加13.04%。

需求端：印尼计划将生物燃料掺混比例从40%提升至50%。印度植物油进口量减少，但棕榈油进口量增加。德国推迟使用棕榈副产品生物燃料的禁令至2027年。国内棕榈油库存环比上升7.3%。

观点：马来12月高频数据显示产量下降，出口环比有所增加。产地支撑加强，美国生柴政策推迟，维持底部震荡。

豆油：昨日豆油主力收盘7764元/吨，下跌0.10%。

供给端：巴西大豆播种率提高至97.6%。巴西大豆产量预计达到1.804亿吨。中国恢复美国大豆出口资格，并计划增加采购量。

需求端：美国生柴政策面临不确定性。巴西将生物柴油掺混比例上调至15%。国内库存环比下降1.2%。

观点：巴西新季产量上调，国内采购美豆量低于预期，维持震荡。

菜油：昨日菜油主力报收于8980元/吨，涨幅1.45%。

供给端：加拿大油菜籽产量预计增长13.3%，达到2180万吨。澳大利亚油菜籽产量或上调40万吨。

需求端：加拿大生物燃料政策利多菜油。巴西将生物柴油掺混比例上调至15%。国内库存环比下降7.7%。

观点：加拿大菜籽产量超预期，全球菜籽压力较大，维持震荡。

豆菜粕：南美大豆丰产预期抑制外盘，国内供压缓解，连粕低位震荡。

豆粕：现货基差广东237，江苏237等。上周国内主要油厂大豆压榨量小幅回升。

菜粕：现货基差华东-43，福建193等。菜粕供应收紧预期对价格有支撑。

观点：国产大豆丰产，进口大豆数量有望创新高，豆粕价格走势偏弱。

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