【原油】周一原油有所反弹，因周末美乌会晤关键问题未解决。乌克兰袭击俄总统普京官邸，市场预期短期难以停火，冲突持续将制约俄原油生产与出口能力。沙特在也门的空袭让供应受干扰的消息持续发酵。地缘冲突消息不断，为油价带来阶段性地缘溢价。

【燃料油/低硫燃料油】俄乌冲突再起，短期停战难度仍大，中东及俄罗斯装船节奏放缓，需求侧炼厂利润改善及美国封锁委内瑞拉石油出口可能提振高硫进料需求。新加坡库存持续累积，高库存压力显著。地缘政治为价格提供支撑，但供应过剩未变。低硫供应受海外炼厂开工主导，2026年首批低硫出口配额充裕。需求端船燃消费偏弱，年末旺季或带来边际恢复，但疲软格局难改。

【沥青】12月以来周度出货量维持在40万吨以下，位于近四年同期低位。BU供需宽松，美委局势紧张下稀释沥青贴水有走强可能，考虑到地缘冲突引发的成本端溢价，BU终将回归价格承压格局。

【尿素】尿素供应阶段性收紧，行业日产下降，生产企业大幅去库。农业采购放缓，工业刚需采购为主，本周部分装置恢复，供应或提升，短期行情或小幅回落。

【甲醇】甲醇盘面偏强运行。进口卸货速度加快，上周港口库存增加。1月后进口到港量预计减少，沿海MTO装置重启时间临近，港口库存或进入去库周期。内地与港口行情分化，短期沿海累库，中期行情偏强运行。

【纯苯】夜盘油价反弹，纯苯重心小幅回落。港口库存回升，高于往年同期，现实有压力；后市装置检修及下游提负预期供需压力或缓解。短期纯苯底部震荡，受苯乙烯扰动多。明年上半年去库预期下，中线考虑逢低介入月差正套。

【苯乙烯】苯乙烯供需双增，但后市有累库预期，对价格难有提振作用。

【聚丙烯/塑料/丙烯】聚丙烯成本压力缓解，部分装置停工，丙烯需求恢复有限。化工类下游工厂择低入市采购，需求改善力度有限。聚乙烯进口货源到港，供应增加预期。下游行业开工多数维持，原料价格下跌，订单减少，备货积极性不高。聚丙烯方面，存量检修装置计划减少，产量预计增加。下游新单跟进不足，需求偏弱。综合来看，供需基本面支撑减弱，市场弱势难改。

【PVC/烧碱】PVC震荡偏强走势。部分检修企业恢复开工或小幅提升。下游开工下滑，逢低补货为主；出口维持刚需，整体需求低迷。华东华南库存回升，库存压力较大。烧碱昨日下跌。液氯价格下滑，氯碱一体化利润压缩至200元以下。下游刚需补库，行业库存下降，但整体压力较高。开工延续高位态势，供给压力大。氧化铝开工维持高位，非铝下刚需采购为主。供给高压运行，下游需求增量有限，预计行业会继续压缩利润。

【PX/PTA】强预期推动PX价格上行估值偏高与下游需求脱节价格承压回落；PTA大幅减仓跟跌。短期PX有装置重启导致的供应增长及下游需求回落的拖累。PTA装置重启和减产并存预期维持低负荷下去库状态加工差略有修复波动主要来自原料PX。整体看PX短期有调整预期；中线强预期不变但需下游需求配合注意节奏。

【乙二醇】乙二醇周度产量下调港口库存回升春节前后下游聚酯有降负预期现实基本面趋弱；但到港量下降及装置检修缓和累库压力价格低位震荡为主；二季度有集中检修及需求回升预期供需或阶段性改善。新年度依旧有较大量装置投产的预期下乙二醇长线依旧承压把握节奏为主。

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