钢材：策略指导：因近期更多交易的是国内产业政策的驱动，仍有微偏多因素，但现实反馈的矛盾在累积，谨防大量空头套保入场。20mm三级螺纹钢全国均价3441元/吨(+0)；4.75mmQ235热卷全国均价3490元/吨（+1），唐山普方坯3120元/吨（+10），整体仍呈现供大于求格局且进一步恶化。市场抢跑减产逻辑未能兑现，炉料供给增加相对需求不匹配酝酿出更大的矛盾。宏观预期走强，但传导至黑色产业链路较长且没有实物工作量驱动，预计持续时间不长。外部环境：中欧贸易冲突有恶化趋势，美国8月1日重新厘定关税可能造成制造业订单大幅波动，近期主要影响国际工业品直接与转口贸易，整体对钢铁行业下游需求偏负面。

　　铁矿：当前铁矿石整体供需双强，钢厂利润较好，生产积极性上升，震荡运行。日照港61.5%PB澳粉车板价790湿吨（折盘面846元/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）828元/吨（+2）。供给端，铁矿石发运有所下降，到港均有所上升，预计后续铁矿石发运、到港将有所上升，供应端整体偏强。需求端，钢厂按需去库，日均铁水产量止降转增，钢厂在利润较好的情况下生产积极性有所增加，需求端整体偏强。库存端，库存量较高，预计疏港量将继续高位，港口库存将小幅去库。

　　煤焦：煤矿复产遭扰动，铁水超预期反弹，去库趋势保持延续，震荡偏强。临汾低硫主焦煤1300元/吨（0），乌海1/3焦煤930元/吨（0），临汾一级冶金焦1120元/吨（0） ，唐山准一级冶金焦1515元/吨（0）。供应端：焦煤和焦炭供应整体增长持续，需求端：由于铁水超预期反弹而支撑，库存端：整体仍然健康处于去库周期。近期吕梁少量煤矿受环保压力停产，叠加先前宏观事件提及遏制重大事故，煤矿复产短期扰动较大，虽然蒙煤通关上升会有支撑，但短期预计供应量上行有限。

　　铁合金：成本支撑明显，硅铁大幅去库，震荡偏强看待。宁夏75-A硅铁5650元/吨（0），内蒙Mn65Si17锰硅5630元/吨（0），天津港澳大利亚Mn45锰矿39.5/吨度（0），天津港Mn36.5 南非半碳酸34/吨度（0）。供应端：锰硅持平和硅铁有一定增产的情况，需求端：需求疲软但随着铁水超预期反弹，韧性较强，库存端：去库为主，其中硅铁单周去库9.54%。 锰硅整体供需关系较为稳定，硅铁驱动较为明显，成本端内蒙古主产区电价大幅上调3分钱叠加煤焦强势支撑兰炭价格， 此外硅铁单周库存去库9.54%，供需关系相对健康。

（文章来源：中财期货）