研报摘要

    　　5 月17 日，OpenAI 推出一款基于云的软件工程Agent（智能体）——Codex 的预览版。Codex 可并行处理多项任务，例如编程、解答代码库相关问题、修复错误以及提交拉取请求以供审核等，在云上运行并预加载用户代码库。Codex 由codex-1 模型提供支持。codex-1 是OpenAIo3 针对软件工程优化后的版本。目前，Codex 已面向ChatGPT Pro、Team 和Enterprise 用户上线，即将面向Plus 用户上线。OpenAI 同步推出codex-1 的精简版本，基于o4-mini 专为轻量级开源编码Agent“Codex CLI”而打造，API 定价为1.5 美元/100 万 tokens 输入， 6 美元/100 万tokens 输出，即时缓存打七五折。此外本周多款大模型陆续迭代，谷歌发布高级算法编程AI Agent，OpenAI 向用户开放GPT-4.1 模型，腾讯开源首个多模态统一CoT 奖励模型、发布图像生成2.0 模型，阿里巴巴开源视频生成与编辑模型通义万相Wan2.1-VACE 等等。

    　　我们认为，OpenAI 发布云端AI 编程智能体Codex，标志着AI 在软件开发领域应用进入新阶段，OpenAI、谷歌、腾讯、阿里等头部企业竞相发力，AI 智能体正成为新的竞争焦点，应用正在从通用场景向专业领域渗透，尤其在软件开发、视频生成等高壁垒领域实现突破。2025 年视为AIAgent 发展元年，有望成为应用落地核心方向，建议重点关注受益标的，金山办公、汉得信息、新致软件、迈富时、万兴科技、焦点科技等。

    　　上周（2025.05.12-05.16）上证指数涨幅0.76%，沪深300 指数涨幅1.12%，申万传媒板块涨幅-0.77%（申万一级24/31），跑输上证指数1.53 个百分点，跑输沪深300 指数1.88 个百分点；计算机板块涨幅-1.26%（申万一级31/31），跑输上证指数2.03 个百分点，跑输沪深300 指数2.38 个百分点；上周恒生科技指数涨幅1.95%。

    　　风险提示：政策落地不及预期；行业竞争格局加剧